Previsão de EPS da AMD para o segundo trimestre de 2025: análise dos encargos do MI308 e das restrições comerciais

A previsão de lucro por ação (EPS) da AMD para o segundo trimestre de 2025 está bem abaixo das expectativas, mas a situação é bem mais complexa do que parece. Vale lembrar que este artigo não é um conselho de investimento, e o autor não tem posições em nenhuma das ações mencionadas.

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As margens da AMD estão sob pressão devido às novas exigências de licenciamento dos EUA para os GPUs MI308 voltados para a China. Isso resultará em encargos no segundo trimestre, conforme indicado pelas orientações da própria AMD. Para contexto, durante o anúncio dos resultados do primeiro trimestre de 2025, a AMD revelou que espera uma perda de 800 milhões de dólares devido ao descarte de estoques do MI308, compromissos de compra e reservas associadas ao trimestre em questão.

Além disso, a AMD projeta uma queda na margem bruta do segundo trimestre, que passará de 54% para 43%, devido aos encargos relacionados ao MI308. Como esses encargos são considerados excepcionais, os analistas geralmente tendem a excluí-los de suas previsões.

No entanto, como observou o analista do KeyBanc, John Vinh, a maioria dos analistas de Wall Street decidiu incluir esses encargos nas suas estimativas para o segundo trimestre, o que levou a uma revisão das previsões. Vinh explicou: “Nossa estimativa anterior excluía esses encargos, já que são extraordinários; no entanto, para estar em linha com o consenso da rua, agora decidimos incluí-los. Portanto, reduzimos nossa estimativa de EPS para o segundo trimestre de 2025 para 0,47 $, contra 0,90 $, com o consenso de 0,57 $.”

Essa revisão fez com que a previsão de EPS da AMD fosse reduzida, o que sugere que esses encargos podem não ser únicos. Além disso, comentários recentes de Kevin Hassett, diretor do National Economic Council (NEC), indicam que a administração Trump pode estar disposta a aliviar algumas restrições sobre as exportações de chips para a China como parte de um acordo comercial mais amplo. No entanto, Hassett rapidamente descartou a possibilidade de aliviar as restrições para o GPU H20 da NVIDIA, o que sugere que as restrições para os GPUs MI308 da AMD devem continuar.

No final, uma visão mais clara sobre a situação financeira da AMD só surgirá quando as negociações comerciais entre os EUA e a China forem finalizadas.