O fim do período de lock-up pós-IPO da CoreWeave desencadeou uma onda pesada de vendas de ações, conduzidas por gigantes como JPMorgan, Goldman Sachs e Morgan Stanley. 
A empresa, referência em serviços de GPU em nuvem e conhecida por oferecer acesso antecipado às mais novas placas da NVIDIA em seus 33 data centers de IA, agora vê uma grande parte de suas ações disponíveis para negociação – e, junto com isso, um aumento na volatilidade.
Quando abriu capital há apenas três meses, só 11% das ações estavam no mercado, o que limitava a atuação de vendedores a descoberto devido ao alto custo de aluguel. Agora, com cerca de 84% das ações classe A liberadas, vários blocos estão sendo negociados. Segundo informações, o JPMorgan vendeu hoje de 5 a 6 milhões de ações por cerca de US$ 97 cada. Morgan Stanley e Goldman Sachs realizaram volumes parecidos, somando possivelmente até 18 milhões de ações no dia.
A NVIDIA, que foi investidora âncora no IPO, tentou amortecer o impacto comprando cerca de 95.100 ações no último trimestre, elevando sua participação para mais de 24,27 milhões de ações – algo em torno de US$ 2,4 bilhões aos preços atuais. Porém, a relação próxima entre as empresas levanta críticas: o dinheiro investido pela NVIDIA é usado pela CoreWeave para comprar mais GPUs da própria NVIDIA, e essas GPUs ainda são dadas como garantia para captar novas dívidas.
Os resultados recentes também não ajudaram muito na confiança do mercado. A receita do terceiro trimestre foi de US$ 1,21 bilhão, superando previsões, mas o lucro operacional de US$ 200 milhões foi totalmente consumido pelo mesmo valor em despesas de juros. Analistas ainda destacaram um crescimento modesto de 4% no backlog de pedidos (excluindo OpenAI). No total, o backlog saltou de US$ 25,9 bilhões para US$ 30,1 bilhões, principalmente devido a US$ 4 bilhões em novos contratos com a OpenAI.
Somando-se a isso, há o risco de possíveis tarifas dos EUA sobre semicondutores, que podem pressionar ainda mais as ações ligadas a IA e chips. Para a CoreWeave, o desafio agora é mostrar que consegue manter o crescimento enquanto administra uma dívida elevada e um mercado mais instável.