OpenAI pode não dar lucro antes de 2027, segundo relatório do JPMorgan

Segundo uma análise recente do JPMorgan, a OpenAI provavelmente não será lucrativa antes de 2027. Apesar de um crescimento impressionante e centenas de milhões de usuários ativos, os lucros ainda não acompanham o ritmo. O relatório aponta que 75% da receita da OpenAI vem de assinaturas, e que em março a empresa atingiu 500 milhões de usuários ativos por semana.

Ainda assim, manter uma vantagem sobre gigantes como o Google será um grande desafio.

O banco destaca que os produtos da OpenAI têm mais apelo para o consumidor final do que para empresas, onde a adoção é mais complicada, os custos precisam ser bem otimizados e a concorrência é feroz. O uso de IA no setor corporativo ainda divide opiniões, e empresas que não conseguem integrar IA de forma eficiente estão sendo penalizadas pelo mercado.

Outro ponto do relatório é a “comoditização” dos modelos de IA – ou seja, quando todos oferecem algo parecido e o diferencial vira o preço. Modelos como o Gemini 2.5 do Google e o chinês DeepSeek-R1 estão ganhando espaço por serem mais acessíveis e eficientes. O equilíbrio entre custo e desempenho virou fator decisivo.

Em termos financeiros, a OpenAI registrou US$ 10 bilhões em receita recorrente anual no primeiro semestre de 2025, um salto de 82%. Mesmo assim, sua avaliação atual de mercado é de US$ 300 bilhões – 27 vezes mais do que a receita estimada para 2025. Para o JPMorgan, esse múltiplo exagerado pode colocar à prova a paciência dos investidores.

Além disso, há incertezas sobre a estrutura organizacional da empresa, as negociações em andamento com a Microsoft, possíveis processos judiciais e o fracasso do acordo Windsurf. Por outro lado, o megaprojeto Stargate AI de Donald Trump, com orçamento de US$ 500 bilhões, pode ajudar a OpenAI a competir melhor com rivais privados e lidar com limitações de infraestrutura.

No fim das contas, a OpenAI está em um momento crítico: tem escala, tecnologia e ambição – mas precisa mostrar que consegue transformar tudo isso em lucro real.